直是學術界和政策制定者爭論的中心議題。許多人認為過去十年資本一直從快速成長的發展中國家流向停滯的國家。同時這些新興國家累積了大量外匯存底。哈佛商學院教授勞拉阿爾法羅和合著者將年至年間的資本流動剖析為各類資本的私人和公共組成部分即外國直接投資股權和債務。

作者表明上游資本

流動和全球失衡是同一根本現象的表現官方資本流動在決定資本國際配置方面發揮核心作用。私人資本從新興市場國家的平均流動量並不呈上升趨勢由於儲備積累資本總額僅從包括中國在內的五個亞洲國家呈上升趨勢這與私人資本的淨流入相形見絀。關鍵概念包括資本流動方向的細 手機號碼庫 微差別比人們普遍認識的要多得多。低生產力發展中國家的經常帳赤字是由政府債務援助造成的。一旦減去援助流量資本就會從這些國家外逃。對於一般的新興市場經濟體來說總資本不會向上流動亞洲經常帳行為的區域模式是由少數異常國家驅動的而這些國家恰好是儲備累積的重要參與者例如中國。本文具有重要的政策意義。

 

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解決國際金融體系中

要國際合作的系統性扭曲問題例如故意低估匯率應 澳大利亚电话号码列表 該先解決快速成長的新興市場的國內扭曲問題。該論文闡明了相關理論。理解逆流流動和全球失衡最常見的理論參考是國內金融摩擦和或預防性動機導致新興市場過度儲蓄的模型。然而如論文所示任何對上坡流動和全球失衡的解釋都必須考慮到私人資本下坡流動的事實。